Durante más de 30 años, inversores de todo el mundo se han endeudado en yenes a tipos de interés ridículamente bajos, lo que ha impulsado la compra masiva de bonos estadounidenses y renta variable. Una jugada prácticamente sin riesgo y con beneficios muy elevados, conocida como carry trade. Sin embargo, el Banco Central de Japón (BoJ) ha decidido plantarse y dejar claro que la fiesta ya no la va a pagar mas. La principal narrativa de liquidez de las últimas tres décadas parece llegar a su fin. Largo en activos duros, largo en oro, largo en bitcoin.